Matmut et Korege changent l’échelle du groupe mutualiste. Dans ses données d’activité publiées le 17 septembre, Matmut annonce 2,646 milliards d’euros de primes acquises et de collecte épargne au premier semestre 2026, en hausse de 45,1 % sur un an. L’intégration de Korege explique une grande partie de cette progression : hors cette acquisition, la hausse atteint 1,2 %. Pour les distributeurs, le sujet central est la place prise par l’épargne, alors que le groupe réorganise aussi sa santé.
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Korege : une acquisition ancienne, un effet de périmètre désormais majeur
Le rachat de l’ex-HSBC Assurances Vie France a été finalisé le 31 octobre 2025. L’entreprise a pris le nom de Korege le lendemain et entre dans les comptes du groupe depuis novembre 2025. Le premier semestre 2026 bénéficie donc de six mois de contribution qui n’existaient pas dans la période comparable de 2025. La hausse de 45,1 % ne mesure ni une progression des bénéfices ni celle des tarifs des contrats. Elle porte sur un indicateur d’activité combinant primes acquises et collecte épargne, issu de données non auditées.
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Épargne et distribution : deux réseaux à suivre
Le pôle épargne-prévoyance atteint 1,080 milliard d’euros d’activité sur le semestre. Les encours d’épargne gérés s’élèvent à 24,1 milliards, en progression de 6,2 % à base comparable au 30 juin 2025. La banque CCF demeure le principal distributeur des produits Korege. De son côté, Matmut Vie s’appuie sur les agences du groupe et sur ses conseillers patrimoniaux internes.
Ces circuits ne donnent pas les mêmes indications commerciales. Matmut Vie enregistre 244 millions d’euros de collecte brute, en hausse de 22,4 %, et 205 millions de collecte nette. Le communiqué fait état d’une collecte nette de 179 millions pour Korege, mais d’un solde légèrement négatif de 25 millions à l’échelle du groupe en incluant le portefeuille en extinction. Il faut donc regarder le périmètre retenu avant de tirer une conclusion sur les entrées et sorties d’épargne.
Ce que les courtiers et les épargnants doivent vérifier
Pour les professionnels qui comparent les offres, cette diversification appelle une lecture précise de l’assureur porteur, du distributeur, des frais, des supports accessibles et des conditions de sortie. Elle ne démontre pas, à elle seule, l’ouverture d’un nouveau canal de courtage. Pour un épargnant, la taille du groupe ne constitue pas non plus une promesse de rendement : les caractéristiques du contrat et les risques des supports restent déterminants.
En santé, le rapprochement Ociane-Mgéfi reste soumis à l’ACPR
La santé présente une trajectoire différente. Les primes acquises de cette activité reculent de 18,5 %, à 367 millions d’euros, notamment après l’arrêt fin 2025 du contrat de protection sociale complémentaire de la Mgéfi pour les agents du ministère des finances. Dans le même temps, la Mutuelle Ociane Matmut affiche une croissance de 8,6 % de son chiffre d’affaires et de 4,4 % du nombre de contrats. La baisse globale ne traduit donc pas une évolution uniforme des deux mutuelles.
Le groupe confirme viser une phase opérationnelle au 1er janvier 2027 pour leur fusion au sein de Matmut Santé Prévoyance, sous réserve de l’approbation définitive de l’ACPR. Le projet avait été annoncé en juin. Pour les employeurs, assurés et intermédiaires, les points à contrôler seront les informations contractuelles, les interlocuteurs de gestion et les modalités de transition effectivement communiquées. Ce calendrier conditionnel ne vaut pas annonce d’un changement immédiat de garanties.
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Dommages : la croissance commerciale ne gomme pas le risque climatique
En assurance dommages, Matmut publie 1,200 milliard d’euros de primes acquises, en hausse de 4,5 %, et une progression de 1,2 % du nombre de contrats. L’auto atteint 762 millions d’euros de primes, tandis que l’habitation représente 313 millions. Ces variations d’activité combinent plusieurs effets : elles ne peuvent pas être appliquées comme un taux de hausse à chaque assuré.
Le groupe signale aussi un coût des grands événements climatiques en hausse au premier semestre, puis des incendies et épisodes de grêle durant l’été. Il maintient à ce stade les objectifs financiers de son plan stratégique, avec la connaissance actuelle de cette sinistralité. Pour les professionnels, les résultats annuels permettront de distinguer plus nettement l’effet de taille lié à Korege, les coûts d’intégration informatique et la rentabilité technique. Le prochain plan stratégique doit être présenté début 2027.
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